США признали Китай валютным манипулятором. Никаких прямых последствий у этого решения нет, но оно напугало мировые рынки. На горизонте замаячил призрак валютных войн.
"Инвесторов больше всего беспокоит перспектива того, что торговая война между США и Китаем перерастет в валютную", - говорит экономист из Гарвардского университета Меган Грин.
Валютные войны не сулят миру ничего хорошего, поскольку девальвация ради сокращения торговых перекосов обычно приводит к небольшому увеличению экспорта, но одновременно сдерживает внутреннее потребление из-за удорожания импорта. Это ведет к инфляции, повышению ставок кредитов и замедлению экономического роста.
В результате беднеют все.
Последнюю валютную войну мир пережил в годы финансового кризиса десятилетней давности. Тогда центробанки наперегонки снижали ставки, и инвесторы в поиске доходных инструментов скупали активы развивающихся стран. Это повышало спрос на их валюту, поднимало ее курс и делало товары и услуги неконкурентоспособными на мировом рынке. Это вело к падению экономики.
На этот раз США решили, что Китай специально занижает курс юаня, после того как он опустился ниже важного психологического рубежа 7,0 за доллар и оказался на самой низкой отметке за десятилетие. В ответ минфин США впервые за четверть века внес Китай в список стран, манипулирующих валютными курсами, хотя еще в мае признавал, что Пекин не делает этого.
Международный валютный фонд, со своей стороны, уверен, что курс юаня находится на фундаментально обоснованном уровне, а эксперты говорят, что последнее снижение на 3% всего лишь отражает реальность: китайская экономика тормозит из-за внутренней перестройки и торговой войны с США.
Получается, что Вашингтон, внося Китай в черный список, заставляет Пекин отказаться от того, чего он не делает. Это - тупик, говорит Грин.
"И раз это ни к чему не ведет, все пытаются предугадать, каким будет следующий ход США. Конечно, они могут пригрозить пошлинами, но пошлины уже действуют, и это не новая угроза. Но они могут - и Трамп в последнее время посвятил этому несколько твитов - попытаться ослабить свою валюту".
Трамп не устает метать твиты в сторону независимого центробанка, добиваясь удешевления кредитов и накачки экономики дешевыми деньгами. Это один из способов ослабить валютный курс, поскольку снижение ставок ФРС сокращает доходность американских активов, чем снижает спрос на доллары.
Однако в последние годы ситуация была обратной: ФРС ужесточала политику, тогда как центробанки по всему миру, напротив, держали ставки близкими к нулю. В итоге те, кто хотел уберечь евро, иены, фунты и франки от инфляции, покупали на них доллары, чтобы вложить их в американские ценные бумаги. Курс доллара укреплялся, и по оценке МВФ сейчас он завышен на 6-12%.
No comments:
Post a Comment